ฟิวเจอร์ส คือ อะไร
ฟิวเจอร์ส (futures) เป็นสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่มีเงื่อนไขให้คู่สัญญาซื้อหรือขายสินค้าอ้างอิง (underlying) ในอนาคต ตามเงื่อนไขที่กำหนดที่เป็นมาตรฐาน เช่น จำนวนสินค้า ประเภท คุณลักษณะของสินค้า สถานที่และวันที่ส่งหรือรับมอบ เป็นต้น โดยผู้ซื้อและผู้ขายฟิวเจอร์สต่างมีภาระผูกพันตามสัญญาที่ได้ตกลงกันไว้ อาทิ ยางแผ่นรมควัน ทองคำ หรือ เงินดอลลาร์
ส่วนการลงทุนใน futures ของ Index นั้น ผู้ลงทุนสามารถเลือกได้ว่าจะ "ซื้อก่อนขาย" หรือ "ขายก่อนซื้อ" ก็ได้ และกรณีลงทุนจนครบอายุสัญญาจะไม่มีการส่งมอบตราสารที่เป็นสินค้าอ้างอิงจริง แต่ใช้วิธีการชำระส่วนต่างของราคาซื้อขาย (cash settlement) กรณีที่ไม่ถือจนครบอายุสัญญาก็สามารถทำการซื้อขายสัญญาในทางตรงข้ามเพื่อปิดสถานะ (close position) หรือที่เรียกกันว่า การล้างสถานะ (offset) และคำนวณส่วนต่างของราคาซื้อขาย เพื่อชำระเงินได้ โดยกำไรที่ได้รับจากการซื้อขาย futures ได้รับยกเว้นภาษีด้วย (ศึกษารายละเอียดวิธีการซื้อขายได้ที่ www.tfex.co.th)
ซึ่งในปัจจุบัน TFEX ได้เปิดซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้า แบ่งได้เป็น 5 ประเภท คือ
ฟิวเจอร์สที่อ้างอิงกับตลาดทุน เช่น SET50 index futures (ฟิวเจอร์สที่อ้างอิงกับดัชนี SET50) single stock futures (ฟิวเจอร์สที่อ้างอิงกับหุ้นสามัญรายตัว)
ฟิวเจอร์สที่อ้างอิงกับตราสารหนี้
ฟิวเจอร์สที่อ้างอิงกับสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น gold futures (ฟิวเจอร์สที่อ้างอิงกับราคาทองคำ)
ฟิวเจอร์สที่อ้างอิงกับดัชนีราคาอื่น ๆ เช่น gold-D (ฟิวเจอร์สที่อ้างอิงกับทองคำแท่งที่มีความบริสุทธิ์ 99.99%)
ฟิวเจอร์สที่อ้างอิงกับราคาสินค้าเกษตร เช่น RSS3 futures (ฟิวเจอร์สที่อ้างอิงกับยางแผ่นรวมความชั้น 3 (Natural Rubber Ribbed Smoked Sheet No.3: RSS3)
(ศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมได้ที่ www.tfex.co.th)
เราใช้ประโยชน์จากการลงทุนใน futures ได้อย่างไร?
เป็นเครื่องมือบริหารความเสี่ยงในพอร์ตการลงทุนของเรา เช่น สมมติว่าเราซื้อหุ้น A ได้ในราคา 10 บาท ต่อมาผลประกอบการของบริษัทดีขึ้น ราคาหุ้นจึงเพิ่มสูงขึ้นเป็น 12 บาท แต่เรายังไม่ต้องการขายหุ้นในตอนนี้ แต่เกรงว่าต่อไปราคาหุ้นจะลดลงในอนาคตจนอาจทำให้ต้องขายไปในราคาที่ขาดทุนได้ จึงจำกัดความเสี่ยงโดยทำการขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าหรือ futures ของหุ้น A ที่ 12 บาทไว้ (เปิดสถานะ short position ในสัญญา futures) โดยสัญญาจะครบกำหนดอายุในอีก 3 เดือนข้างหน้า อีก 3 เดือนต่อมา ปรากฏว่ายอดส่งออกไปต่างประเทศของบริษัท A เกิดลดลงมาก ทำให้ราคาหุ้น A เหลือเพียง 8 บาท หากเราขายหุ้น A ก็จะทำให้ขาดทุนหุ้นละ 2 บาท แต่เนื่องจากเราได้ทำการขาย futures ของหุ้น A ไว้แล้วที่ราคา 12 บาท ดังนั้น เมื่อเข้าปิดสถานะ futures โดยทำการซื้อ futures ของหุ้น A ที่ราคา 8 บาท เราก็จะมีโอกาสได้รับผลตอบแทน 4 บาท (ขายที่ 12 บาทแต่ซื้อกลับที่ 8 บาท) และเมื่อหักกลบลบหนี้กับการขาดทุนในราคาหุ้น (หุ้นละ 2 บาท) แล้ว ปรากฏว่าเรายังได้รับกำไรสุทธิ 2 บาท กล่าวคือ ในกรณีนี้ เมื่อเราได้ลงทุนในหุ้น A และบริหารความเสี่ยงโดยการขาย futures ของหุ้น A ด้วย เราจะมีโอกาสได้รับผลตอบแทน 20% ไม่ว่าราคาหุ้น A จะเป็นเท่าไรก็ตาม เรียกว่าเป็นการล็อคผลตอบแทนไว้ล่วงหน้าเป็นเครื่องมือในการทำกำไร ที่ใช้เงินลงทุนขั้นต้นต่ำ แต่มีโอกาสได้ผลตอบแทนสูง อย่างไรก็ตาม หากคาดการณ์ผิดก็ต้องได้รับผลขาดทุนสูงเช่นกัน เช่น
หากเราคาดว่า SET 50 index จะปรับตัวลดลง เราก็ขาย SET50 index futures ที่ 500 จุด จำนวน 1 สัญญา วันถัดมา ราคา SET50 index futures ปรับตัวลดลงเป็น 490 จุด เราก็ตัดสินใจซื้อ SET50 index futures เพื่อปิดสถานะฟิวเจอร์สของตนเอง ดังนั้น เราจะได้กำไรเท่ากับ (500-490) x 1,000 = 10,000 บาท แต่หากเราคาดการณ์ผิด คือดัชนี SET 50 indexเพิ่มขึ้นเป็น 520 จุด เราก็จะขาดทุนเท่ากับ (500-520) x 1,000 = 20,000 บาท
รู้ไว้ได้ประโยชน์